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Corso: Economia e Commercio
Anteprima dell’appunto:
Non esiste una sola spiegazione teorica del contagio. Nella mia tesi di laurea ho raggruppato le attuali teorie sul contagio in tre sottoinsiemi, a seconda del canale utilizzato dalle crisi per trasmettersi da un paese ad un altro.
Innanzi tutto vi sono le teorie che riconducono il contagio ai rapporti commerciali fra i paesi. Se, per esempio, un paese fosse costretto da una crisi economica ad abbandonare la difesa del tasso di cambio, il deprezzamento valutario causerebbe problemi di competitivit ai suoi principali partner commerciali. Dopo il collasso valutario, il paese in crisi godrebbe di un aumento delle espotazioni nette, secondo la condizione di Marshall-Lerner. Presto l’aumento delle esportazioni nette del paese in crisi causerebbe nel paese commercialmente adiacente un deflusso di riserve, che nella peggiore delle ipotesi porterebbe ad una nuova crisi valutaria. Questo discorso estendibile anche ai paesi che, pur non commerciando direttamente con il paese in crisi, si trovassero a competere con esso in un terzo mercato: la difesa del tasso di cambio sarebbe per essi sempre pi difficile.
Un secondo canale di diffusione delle crisi il canale finanziario. Secondo questo filone di teorie, la carenza di liquidit in un paese, conseguente ad una crisi finanziaria, provocherebbe la ricerca di liquidit in altri paesi. Nei casi pi gravi, l’aumento dei ritiri di capitale dagli altri paesi si tradurrebbe in una catena di crisi finanziarie.
Un terzo filone di teorie si fonda sul canale detto degli “equilibri multipli”. Queste teorie rappresentano estensioni all’ambito del contagio di teorie sulla cosiddetta “seconda generazione” di crisi valutarie. L’idea di fondo che per l’economia di un paese siano possibili diversi equilibri, e che la scelta dell’equilibrio avvenga in base alle opinioni dell’opinione pubblica, non importa quanto fondate, riguardo la stessa economia. Sussistendo questa ipotesi, una crisi in un paese A potrebbe portare all’aumento delle aspettative di crisi nel paese B, con conseguente autorealizzazione della crisi in B. L’aspettativa di crisi in B potrebbe aumentare, per esempio, se il paese B venisse giudicato “simile” al paese A; in questo caso, la crisi di A causerebbe una rivalutazione dei fondamentali di B.
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